蚂蚁策略 32家理财公司中报业绩全景扫描部分机构净利润涨幅超7成绩劣者原因几何？

　　近期蚂蚁策略，上市银行的半年报披露结束，其中展示了理财公司的业绩。财联社对32家理财公司中报业绩进行了全景扫描，可以发现，2025年上半年，部分银行理财公司交了一份亮眼的成绩单。

　　目前已开业的32家理财公司中，24家理财公司的理财规模较去年底有所增长。其中，法巴农银理财、高盛工银理财、汇华理财三家合资理财公司分别以64.82%、56.98%、53.63%的增幅遥遥领先。贝莱德建信理财、渤银理财、宁银理财、恒丰理财实现超20%的增幅。相对而言，建信理财和农银理财两家大行理财公司的规模降幅较快，分别较去年底降低11.9和11个百分点。此外，青银理财、工银理财、平安理财、广银理财、招银理财、浙银理财（浙商银行）等也实现了不同程度的下降。

　　净利润方面，32家理财公司中有15家理财公司的净利润同比有所增长。其中，浦银理财净利润增长最快，上半年实现净利润9.25亿元，同比增长76.19%；上银理财紧随其后，实现净利润1.14亿元，同比增长37.35%；中银理财、华夏理财、渝农商理财的净利润同比涨幅均超过20%。7家理财公司净利润有所下跌，其中平安理财跌幅较快，其上半年实现净利润7亿元，同比下降41.28%；青银理财利润下降也较快，其上半年净利润为1.19亿元，同比下降35.68%，主要是由于债市波动，导致其理财手续费收入有所减少。

　　理财规模分化显著，最高上涨64.82%，得益于产品创新和市场拓展力度加大

　　2025年上半年，银行理财市场整体呈现稳健发展态势。

　　截至6月末，全市场存续理财规模达30.67万亿元，较年初增长2.38%，同比增长7.53%。

　　然而蚂蚁策略，在总体规模增长的大背景下，各家理财公司的规模变化却呈现出显著差异。32家理财公司的规模具体如下图所示：

数据来源：银行半年报、理财业务报告，财联社整理

　　从规模总量来看，招银理财、兴银理财、信银理财三家股份行理财公司的规模均超两万亿。其中，招银理财以2.46万亿元的规模位居行业首位，虽然较上年末微降0.40%，但仍保持规模优势；兴银理财紧随其后，规模达2.32万亿元，较上年末增长6.34%；信银理财排名第三，规模达2.11万亿，较上年末增长8.25%。这三家头部理财公司管理规模合计6.88万亿元，占理财全市场比例约22.43%，显示出行业集中度较高的特征。

　　在规模增长方面，合资理财公司表现突出，规模增长排名前四的均为合资理财公司，分别为法巴农银理财、高盛工银理财、汇华理财和贝莱德建信理财，增幅分别为64.82%、56.98%、53.63%和33.23%，另外一家施罗德交银理财也实现了6.32%的规模增速。不过，由于合资理财规模较小，因此即使其增幅较快，其增长的规模也较为有限。

　　除合资理财外，部分股份行和城农商行理财公司的表现突出。

　　财联社梳理，渤银理财、宁银理财、恒丰理财规模规模增幅均超20%，分别为29.95%、26.94%和25.08%。此外，华夏理财、苏银理财等也实现了不同程度的增长。大行理财公司中规模增长较快的为中邮理财，其2025年6月底的规模为1.2万亿元，增长17.54%。

　　根据银行半年报，部分理财机构的快速增长，主要得益于产品创新和市场拓展力度的加大。例如，华夏理财加快推进理财业务实现高质量跨越式发展，坚持产品创新驱动，推出阶梯费率目标盈产品，打造全新“跃鸿”品牌混合类产品，探索创新养老场景理财产品等。在渠道拓展方面蚂蚁策略，华夏理财多渠道营销体系不断增强，报告期末行外代销机构148家，较上年末增加25家。中邮银渠道规模较上年末增加1,106.74亿元，三方代销规模较上年末增加677.24亿元，机构直销渠道规模较上年末增加9.96亿元。苏银理财持续深化母子协同，积极发力拓展外部代销和直销渠道，已与170余家代销机构签订代理销售合作协议。

　　然而，有人欢喜有人忧，在行业规模整体上涨的背景下，部分公司却出现了规模收缩。

　　财联社梳理，6月末，建信理财规模1.41万亿，较上年末下降11.9%，是降幅最大的机构；农银理财规模1.75万亿元，较上年末下降10.99%；工银理财规模也下降了5.60%；青银理财规模1894.8亿元，下降4.94%。其中，青银理财披露，针对债市波动，理财子公司加强市场风险管控，调整产品的债券持仓，但由于固收占比较高等因素影响，理财手续费收入有所减少。

　　业内人士表示，去年主要是国有行理财公司规模在增长，背后的主要原因是禁止手工补息之后，资金流向国有行和一些城商行，股份行规模增长不大；而今年主要的城商行及股份行理财公司维持高速增长，头部几家机构之间竞争激烈。

　　针对这种分化现象，邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对财联社表示，上半年，银行存款利率下降，居民投资理财需求增加，存款资金转向理财等，这些因素推动理财规模整体增长。但不同理财公司之间经营有所分化，这反映了各家机构在产品设计、风险控制和客户服务等方面的差异。

　　理财公司盈利表现分化明显，最高涨幅76.19%

　　作为资管机构，理财公司的收入来源主要是管理费收入。随着理财公司的发展，2025年上半年，理财公司的净利润表现呈现出更加明显的分化趋势。

　　从绝对额来看，招银理财以13.64亿元的净利润位居首位，中银理财以13.58亿元紧随其后，农银理财和兴银理财分别实现12.73亿元和12.62亿元的净利润。这四家机构净利润均超过12亿元，显示出较强的盈利能力。各家理财公司净利润表现如下图所示：

数据来源：银行半年报、理财业务报告，财联社整理

　　业绩表现上，2025年上半年，有15家理财公司净利润同比上涨。其中，浦银理财表现最为亮眼，上半年实现净利润9.25亿元，同比增长76.19%。据浦发银行半年报披露，浦银理财立足于科技金融，基于自身业务模式特征，积极融入母行科技金融赛道，与分行深度联动，丰富其科技金融业务客群和科技金融资产储备库底座。

　　此外，上银理财表现也较为亮眼，上半年净利润同比增长37.35%，虽然其绝对值仅为1.14亿元，但增速在全行业保持前列；渝农商理财增长28.26%，中银理财增长22.23%，华夏理财增长21.73%，展现出较强的发展势头。南银理财、光大理财、农银理财的净利润增速也保持在13%-15%的较好水平。

　　然而，部分公司的净利润出现大幅下滑。平安理财上半年净利润7亿元，同比下滑41.28%；青银理财净利润1.19亿元，由于理财规模降低带动手续费减少，其净利润同比下降35.68%。建信理财净利润8.25亿元，同比下降10.03%；兴银理财和招银理财虽然净利润绝对值较高，但也分别出现了5.89%和5.74%的下滑。

　　今年下半年，银行理财市场发展趋势如何？娄飞鹏对财联社表示，目前来看，存款利率较低，居民投资理财需求仍然较旺，在这种情况下，银行理财规模有可能继续增加，为下半年银行理财公司经营发展提供良好的需求环境，进而带动银行理财公司继续向好发展。但同时，面对股票市场慢牛长牛趋势，银行理财公司需要持续加强投研能力建设，创新理财产品，加大对权益类资产的布局，以更好满足投资者的需求。